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将来、企業が生み出すであろう経済的利益を現在の価値に割り引く手法です。企業評価でよく利用されるDCF(Discounted
Cash flow)法もこの手法の一つです。長所は具体的な利益計画が反映される評価であること、短所は将来の利益計画自体がそもそも不確実で恣意的に決められる可能性があることです。 |
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業種や事業規模が類似する公開企業の価値や類似取引との比較分析から、その企業の価値を算定する手法です。長所は市場で取引されている価格に基づいているため説得力があること、短所は中小企業の場合類似の公開企業が極めて少ないまたは無い場合が多いことです。 |
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企業の資産、負債の価値を算定して、そこから企業価値を評価する手法です。長所は比較的客観的に評価できること、短所は現在の資産自体はあまり多くないが将来的な成長性が期待できる企業の場合企業価値が低く評価されてしまうことです。 |
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| 近年、企業の価値を判断するにあたり、ストックに着目した静的な価値よりも、フローに着目した動的な価値を重視する傾向が主流になっています。このため多くの企業評価にインカムアプローチの代表的な手法であるDCF法が利用されています。DCF法は、将来期待されるキャッシュフローを業種、事業規模等に応じて適切な割引率で現在の価値に割り引く評価手法です。この手法では、将来の中長期的利益計画が評価額に直接反映されるため、成長性のある中小企業の評価には相応しいものとも考えられます。DCF法の他に、いくつかの評価手法を併用して、それぞれの評価額を加重平均することもあります。 |
